UBS Liquid Transparent Alpha Zertifkat (LTA)
Fünf Strategien für eine möglichst unabhängige Rendite
Diversifikation zahlt sich aus: Diese Weisheit gilt nicht nur für die Wahl der richtigen Basiswerte enes Investments. Sie lässt sich auch auf Anlagestrategien übertragen. Doch bislang waren Investoren meist vom Erfolg einer einzelnen Strategie abhängig, die dem gewählten Produkt zugrunde liegt – jetzt können sie mit nur einem Zertifikat gleich fünf Ansätze miteinander kombinieren und ihre Risiken somit reduzieren. Denn das neue UBS Liquid Transparent Alpha Net Total Return Index (EUR) Zertifikat (WKN: UB1LTA) kombiniert gleich fünf verschiedene Ansätze miteinander: zwei Aktien-, zwei Währungs- und eine Volatilitätsstrategie. Anlegern bietet das Zertifikat auf diese Weise die Chance auf weitgehend marktunabhängige Renditen, niedrige Korrelation zu anderen Anlageklassen und ein hohes Maß an Transparenz. Eine historische Rückbetrachtung zeigt das Potenzial dieses Ansatzes: So hätte das Zertifikat beispielsweise von August 1999 bis Januar 2009 eine jährliche Rendite in Höhe von 9,62 Prozent erzielt. Selbst im aktuell schwierigen Marktumfeld gelang dem Index ein Plus: Seit Jahresbeginn 2009 legte der Index um 3,75 Prozent zu.
„Im Gegensatz zu herkömmlichen Alternativen Investments wie Hedgefonds oder Private Equity ist die Strategie des UBS Liquid Transparent Alpha Net Total Return Index deutlich transparenter, kostengünstiger und durch den börsentäglichen Handel liquide“, sagt Marcel Langer, Associate Director bei UBS.
Funktionsweise im Detail
Die UBS Liquid Transparent Alpha Strategie (LTA) zielt auf die Generierung marktunabhängiger Renditen (Alpha) ab. Um dies zu erreichen bedient sich der Index insgesamt fünf Substrategien: Zwei Strategien aus dem Aktienbereich, zwei Währungsstrategien und eine Volatilitätsstrategie. Alle Strategien verfolgen einzeln betrachtet einen marktneutralen Ansatz, sind zudem aber auch untereinander sehr niedrig korreliert, d.h. erwirtschaften ihre Erträge weitgehend unabhängig voneinander. Die fünf Strategien sind im Einzelnen:
Equity Buy Write-Strategie
Hinter dieser Bezeichnung verbirgt sich der klassische Discountansatz. Monatlich verkauft das Zertifikat „in-the-money“ Kaufoptionen auf die Indizes Dow Jones Euro Stoxx 50® und den S&P 500®.
V24 Carry Trade Strategie
Dieser Ansatz bezieht sich auf die Währungen der zehn wichtigsten Wirtschaftsräume sowie weiterer 14 globalen Währungen. Um die Carry Trade Strategie umzusetzen, wählt der Index zwölf dieser Währungen aus: Er nimmt Geld in den sechs Währungen mit dem niedrigsten Zinsniveau auf und investiert es in die sechs mit dem höchsten Zinslevel. Bei hoher Risikoaversion im Markt ändert der Index seine Strategie und investiert in den Geldmarkt.
Risk Adjusted Dynamic Alpha Strategie
Hierzu wird zunächst die Risikobereitschaft des Marktes gemessen. Parameter wie Volatilität und Credit Spreads beeinflussen diesen Wert. Dementsprechend nimmt der Index Kauf- oder Verkaufspositionen im DJ EURO STOXX 50® ein.
G10 Carry Trade Strategie
Dieser Ansatz bezieht sich auf die Währungen der zehn wichtigsten Wirtschaftsräume. Dazu zählen Yen, US-, Australischer, Kanadischer und Neuseeländischer Dollar, Euro, Britisches Pfund, Schwedische und Norwegische Krone sowie der Schweizer Franken. Um die Carry Trade Strategie umzusetzen, wählt der Index sechs dieser Währungen aus: Er nimmt Geld in den drei Währungen mit dem niedrigsten Zinsniveau auf und investiert es in die drei mit dem höchsten Zinslevel. Zeigt der eigens entwickelte Risiko-Index einen Anstieg der Risikoaversion an, kehrt der UBS G10 Carry Trade Index seine Währungsgeschäfte um.
Dynamic Equity Volatility Arbitrage
Verkauft wird die so genannte 1-monatige implizite (erwartete) Volatilität. Diese liegt in der Regel deutlich über der aktuelle Schwankungsbreite. Am Ende des betrachteten Monats wird die dann aktuelle Volatilität gekauft. Ist diese nicht über den anfänglichen impliziten Wert angestiegen, entsteht dem Investor einen Ertrag. Zeigt der Volatilitätsfilter ein erhöhtes Risiko an, wird in den Geldmarkt investiert.